价值投资者，请坚定信心！

自年初以来，沪深300指数下跌近20%，许多个股可能已经跌了40%甚至50%。对疫情、管控措施对经济的影响，很多人都持悲观的预期。2008年金融危机时，多数人可能对未来有着不确定的恐惧；而现在，很多人对未来有着确定的悲观。可以说，目前市场的悲观情绪比2008年更强烈。因此，股市的下跌也在情理之中。

但是，股市的下跌同时代表着估值的下降或者说预期收益率的提高。很多股票价格已经破净甚至低于净现金价值。破净表明新投资同类业务需要支付更高的价格，会导致未来竞争减少，从而提升未来收益。而现金是度过漫长冬天的有力保障，对于这些低杠杆的公司，等的不就是资产价格大幅缩水的机会吗？回想2008年，股市低点的时候自己怎么想的？敢买吗？现在后悔了吗？

当然，这次的危机有人可能会归结于管理问题，以此论证未来的悲观预期。但是，制订管理计划和实施管理的始终是人。任何生物都会趋利避害，因为他们始终无法逃离熵增定律的支配，再不合理的管理最终都会趋向于合理。

人民是历史的最终创造着。中华民族是少有的集勤劳、聪慧于一身的的民族。任何经济都基于劳动，勤劳提供产出、聪慧提供效率。回望过去的历史，我们真是只要给点阳光就能灿烂的民族。

因此，我对我们国家的未来充满信心！最后，祝愿疫情早日结束！

（以上仅为作者个人对会计准则、税法、估值的理解，不能替代任何对会计、税务、法律的官方解读，也不构成任何投资建议。）