为什么应当一直满仓？

投资股票到底该选择怎样的仓位一直是个争论不断的话题。大多数人会选择根据市场情况的判断来选择仓位，而另一些人会主张永远不要满仓。这些选择也不失为针对股票市场不确定性的一种应对。

但我主张长期投资，应该在绝大多数时候满仓操作。理由如下：

1 短期市场不可预测：判断股市、股票短期的涨跌就像老虎机一样，大多数“凡人”不具有神的直觉，因此针对短期涨跌控制仓位没有统计学上的意义。

2 长期市场的确定性：股票（权益资产）在长期的收益率远大于现金，这是毋庸置疑的。因此从长远看，持有股票远比持有现金收益率高，应当尽可能多地持有权益资产。

3 降低交易成本：满仓持有股票而不是股票、现金频繁转换可以有效降低交易成本。

那种情况不应满仓？

找不到足够多的低估股票。

根据马科维茨有效前沿理论，适度分散可以在不降低收益率的前提下有效降低风险。如果我们在某支股票上涨卖出后不能找到低估的标的，那么就应该持有现金。如果筛遍整个市场都不能找到低估的股票，那么也应该是明显的大牛市了。

（以上仅为作者个人对会计准则、税法、估值的理解，不能替代任何对会计、税务、法律的官方解读，也不构成任何投资建议。作者不看好也不看空上述提及的任何股票。）